黑色期货周报：利空担忧减弱 镍及不锈钢或有反弹

　　策略观点

　　【镍】

　　1、供给端要点

　　低库存依旧支撑镍价。国内镍库存仍处于低位，港口库存周环比上升4.77 万吨，同比下降4.32%。

　　国内精炼镍进口将逐步出现转机，但体现到量上面尚需时日。电解镍的社会库存和仓单库存周环比小幅上升，镍豆和镍板的现货库存处于低位。

　　2、需求端要点

　　传统终端需求依然疲软，国内不锈钢厂减产压力存在，新能源产业链需求增长放缓，产业链累库风险将抑制对原材料的采购。

　　供需平衡正在转过剩，镍价持续冲高动力不足，而目纯镍低库存对镍价形成底部支撑。

　　3、总结

　　宏观利空因素有阶段转利多的倾向，国内对需求担忧有所减弱，短期镍价或震荡偏强。

　　【不锈钢】

　　1、供给端要点

　　短期原料价格阶段反弹，钢价受情绪面影响有所转暖。国内不锈钢供应增长压力不大。

　　不锈钢本周去库，佛山和无锡不锈钢库存环比下降，整体库存高于去年同期，稳增长预期及疫情管控减弱预期之下，最近两周库存阶段去化的可能性更大。

　　2、需求端要点

　　国内稳增长政策加码将首先改善市场的需求预期，从而影响下游补库。

　　较长周期的停滞使得下游需求恢复缓慢，目前社会库存仍然高位，在镍价拉涨的情况下成交出现转好迹象，使得市场观望心态主导。

　　3、总结

　　重点关注LME 镍价波动以及不锈钢社会库存变化，且考虑到宏观利空情绪阶段性减弱，周内不锈钢延续反弹趋势的可能性更大。

（文章来源：国元期货）